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¿La puesta en marcha de e-scooter Bird vale 2 mil millones de dólares? Sí

¿La puesta en marcha de e-scooter Bird vale 2 mil millones de dólares? Sí, pero sólo si puede hacer algo que la mayoría de las demás empresas de movilidad B2C no pueden hacer.

Por Neil Portus

Neil Portus, CFA, CMA, es un CFO y asesor independiente para compañías en crecimiento en Tailored Partners y un ex vicepresidente y analista de acciones en Goldman Sachs en Nueva York, donde cubría el alquiler de coches y las acciones de movilidad. Puede ser contactado en enquiries@tailoredpartners.com. Puede descargar una copia gratuita de su modelo financiero en Excel para una hipotética puesta en marcha de un e-scooter al final de este artículo .

Sin duda, usted ha leído las recientes noticias que indican que la nueva empresa de e-scooter, Bird, recaudó 200 millones de dólares de los inversores en junio a una valoración cercana a los 2.000 millones de dólares, sólo un mes después de haber recaudado 100 millones de dólares a una valoración cercana a los 1.000 millones de dólares y tres meses después de haber recaudado 100 millones de dólares a una valoración cercana a los 300 millones de dólares. Naturalmente, muchas personas se preguntan: «¿Cómo es que Bird ya vale 2.000 millones de dólares?»

Gráfico 1: Valoración de las aves desde marzo de 2018

Fuente: Reportajes

Yo también tenía la misma pregunta. Así que profundicé en los números y, para mi sorpresa, me di cuenta de que efectivamente pude alcanzar una valoración de 2.000 millones de dólares. Incluso construí mi propio modelo financiero de tres estados para un hipotético inicio de e-scooter.

Sin embargo, para llegar a los 2 mil millones de dólares, tuve que hacer una suposición crítica que contradice tanto mi experiencia como consumidor de servicios de movilidad como el tiempo que pasé como analista de acciones de Wall Street cubriendo el alquiler de coches y las acciones de movilidad. Es algo que creo que es el talón de Aquiles de la mayoría de los servicios de movilidad B2C (de empresa a consumidor), como el alquiler de coches, el coche compartido, el coche compartido entre iguales, el coche compartido y el coche compartido en bicicleta:

No tienen poder de fijación de precios.

En otras palabras, mi perspectiva es que la mayoría de los servicios de movilidad B2C no tienen una capacidad consistente de aumentar los precios y, al mismo tiempo, aumentar su cuota de mercado. El poder de fijación de precios es una de las formas en que los clientes de una empresa pueden demostrar su lealtad a la marca. Sin embargo, creo que los consumidores ven muchos de estos servicios de movilidad como productos básicos sin ninguna diferencia material en el servicio o la oferta de productos de una empresa a otra. Como resultado, a menudo observo que una de las principales vías para que un competidor capte la cuota de mercado es intervenir y reducir el precio. Con los clientes listos para abandonar el barco tan pronto como surja una alternativa más barata y viable. La dinámica del sector puede agravar aún más el problema, ya que la oferta supera a la demanda, lo que ejerce una presión adicional sobre los precios. Durante mi trabajo como analista de renta variable, observé que las empresas de alquiler de coches de EE.UU. sobreofrecían el mercado por una serie de razones: la búsqueda de cuota de mercado a expensas de los beneficios; la retención de coches más antiguos durante más tiempo para no tener que venderlos durante un período de disminución del valor de los coches usados; y las cancelaciones gratuitas y la fluctuación de la demanda estacional que dificultaba la optimización de las flotas.

Estoy seguro de que ha oído hablar del adagio «Mejor, más barato, más rápido» con el eslogan de que, como consumidor, puede tener dos pero no los tres. Sin embargo, como un consumidor de movilidad, siempre quiero…

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